Кредитори України не хочуть чекати і вимагають виплати відсотків за позиками

Два роки тому, коли Росія вторглася в Україну, іноземні інвестори схвалили дворічну відстрочку погашення приблизно 20 мільярдів доларів українського боргу в іноземній валюті, дослухаючись закликів Вашингтона та інших союзних урядів надати країні фінансове відстрочення, оскільки вона спалює готівку.

Минулого місяця Україна звернулася до власників облігацій із проханням відстрочити виплати відсотків та основної суми боргу за низкою державних облігацій, номінованих у доларах та євро, загальною номінальною вартістю майже 20 мільярдів доларів на два роки.

За словами обізнаних джерел, група іноземних власників облігацій, куди входять компанії BlackRock та Pimco, планує натиснути на Україну, щоб та відновила виплату відсотків за борг уже наступного року.

Група, яка володіє приблизно п'ятою частиною непогашених єврооблігацій України на суму 20 мільярдів доларів, нещодавно сформувала комітет і найняла юристів Weil Gotshal & Manges та банкірів із PJT Partners для переговорів від свого імені.

Група хоче, щоб Київ, який щойно отримав від США пакет допомоги приблизно 60 мільярдів доларів, домовився про поновлення виплат в обмін на списання значної частини непогашеного державного боргу. Деякі власники облігацій вже обговорили ці плани з високопосадовцями у Києві.

Представник кредиторів заявив, що група "сподівається взяти конструктивну участь у наданні допомоги щодо суверенного боргу України".

Україна готується розпочати переговори з власниками облігацій цього місяця, і радники Києва працюють над тим, щоб залучити до участі уряд США та інших країн.

Однак зелене світло цій ініціативі далеко не гарантоване. США та їхні союзники стурбовані тим, що якщо Україна відновить обслуговування боргу у тій чи іншій формі, то казенні кошти опиняться у руках власників облігацій. Країни погодилися надати Україні боргові канікули за власними кредитами приблизно на 4 мільярди доларів до 2027 року та висловили тривогу тим, що погашення боргів перед власниками облігацій може розпочатися раніше.

Якщо угоди досягти не вдасться, Україна може оголосити дефолт уже у серпні, коли закінчаться канікули щодо виплати боргів власникам облігацій. Це, у свою чергу, зіпсує їй репутацію серед інвесторів та ускладнить перспективу подальших позик.

На зустрічі з членами групи власників облігацій у квітні у Вашингтоні, округ Колумбія, представники Міжнародного валютного фонду зазначили, що загальний обсяг списаного боргу з боку приватного сектору, можливо, виявиться вищим, ніж вказують ринки облігацій. За даними компанії AdvantageData, українські облігації торгуються на рівні від 25 до 35 центів за долар, це означає втрати обсягом до 15 мільярдів доларів.

Погоджуючись на дворічні боргові канікули у 2022 році, власники облігацій розраховували, що війна на той момент уже закінчиться.

Проте навіть за те, що війна затягується, кредитори зберігають оптимізм і сподіваються, що фінанси України стабілізуються. Країна отримала необхідну допомогу від США та Європи і у квітні наростила валютні резерви до рекордного рівня. Паралельно центральний банк України задумався над тим, щоб цього року скасувати контроль за рухом потоків капіталу.

Завдяки згоді на полегшення боргового тягаря власники облігацій сподіваються отримати до 500 мільйонів доларів у вигляді щорічних відсоткових виплат. Вони дали зрозуміти, що зможуть надати додаткову допомогу пізніше.

Деякі власники облігацій запропонували використовувати для часткового погашення заборгованості заморожені російські активи у Європі та Північній Америці.

МВФ і кілька країн "Сімки" цю ідею поки не підтримали, але дали зрозуміти, що можуть погодитися на менші відсоткові виплати в період до 2027 року — за ставками значно нижчими від ринкових. На думку деяких джерел, Україна не має наміру поновлювати нормальний графік погашення боргу як мінімум до 2027 року.

Якщо угоди вдасться досягти, вона може принести вигоду інвесторам, які скупили українські облігації за непридатними цінами.

Автор: Олександр Саїді

The Wall Street Journal , США