Золото дорожчає, долар дешевшає: що це означає?

США перетворюють свою валюту на зброю, але їм за це доводиться розплачуватися.

Сьогодні переважна більшість спостерігачів згодні з тим, що американський долар, що слабшає, не може втратити свій статус пануючої світової валюти, тому що альтернативи йому на горизонті не видно. Можливо, так і є, але не варто розповідати про це тим численним країнам, які спішно намагаються знайти альтернативу американській валюті. Більше того, таке самозаспокоєння лише прискорить їхні пошуки.

Яскравим прикладом цього є золото, яке за шість місяців подорожчало на 20%. Зростання попиту сьогодні пояснюється вельми незвичайними причинами. Не можна сказати, що інвестори, як малі, так і великі, шукають у золоті спосіб захиститися від інфляції та низьких відсоткових ставок. Ні, основними покупцями стали центробанки, які різко скорочують свої доларові авуари та шукають їм безпечні альтернативи. Сьогодні вони купують більше золота, ніж будь-коли, починаючи з 1950 року, коли такі дані стали реєструвати. Щомісячна частка попиту центробанків нині досягла рекордних показників та становить 33% від загальносвітового обсягу.

Через таке різке зростання закупівель ціни на золото наблизилися до рекордних. Зараз воно на 50% дорожче, ніж на те вказують моделі, основою яких є реальні відсоткові ставки. Очевидно, з'явилася якась нова рушійна сила, яка впливає на ціни на золото.

Якщо пильніше придивитися до покупців з числа центробанків, стане ясно, що 90% з них належать країнам світу, що розвивається, у тому числі Росії, Індії та Китаю.

Невипадково ці три держави ведуть переговори з Бразилією та ПАР щодо створення нової валюти, здатної кинути виклик долару. Їхня безпосередня мета полягає в тому, щоб торгувати один з одним безпосередньо, у своїх власних валютах. "Щоранку я питаю себе, чому всі країни змушені торгувати в доларах", - заявив під час візиту до Китаю бразильський президент Луїс Інасіу Лула да Сілва. Він зазначив, що альтернатива долару допомогла б "врівноважити світову геополітику".

Таким чином, золото, найстаріший і найтрадиційніший з усіх активів, сьогодні стало рушійною силою заколоту центробанків проти долара. У минулому долар і золото дуже часто вважали безпечною та надійною гаванню, але зараз золото вважається безпечнішим. Під час нетривалої банківської кризи у березні золото зростало в ціні, а долар падав. Різниця в цьому різноспрямованому русі ніколи не була настільки великою.

Чому ж країни, що розвиваються, збунтувалися зараз, якщо долар використовують у світовій торгівлі з моменту закінчення Другої світової війни? Тому що США та їхні союзники все частіше використовують фінансові санкції як засіб тиску.

Це разюче, але сьогодні 30% усіх країн світу ходять під санкціями США, ЄС, Японії та Британії. На початку 90-х таких країн було 10%. Донедавна санкції вводили головним чином проти невеликих держав. Але потім ця група країн розпочала тотальний санкційний наступ на Росію через збройний конфлікт в Україні, відключивши російські банки від глобальної системи платежів, які здійснюються в доларах. Несподівано всім стало зрозуміло, що мішенню може стати будь-яка держава.

США надмірно впевнені у непереможності долара і вважають, що санкції – це безвитратний спосіб боротися з Росією без використання військ. Але Америка розплачується за таку самовпевненість, бо країни відмовляються від долара. Сьогодні торгівлю у доларах скорочують навіть такі давні союзники США, як Філіппіни та Таїланд.

Кількість країн, центробанки яких шукають можливості для запуску власних цифрових валют, з 2020 року збільшилося втричі. Сьогодні їх понад 110. На їхню частку припадає 95% загальносвітового ВВП. Багато хто проводить випробування такої цифрової валюти, щоб використовувати її у двосторонніх торгових операціях. А це ще один відкритий виклик долару.

Дехто сумнівається, що панування долара є важливим для американської економіки. Однак високий попит на цю валюту в цілому веде до зниження вартості запозичень за кордоном, і цього привілею США сьогодні гостро потребують. Серед 20 провідних розвинених економік Америка сьогодні посідає друге місце за величиною дефіциту поточного платіжного балансу та бюджету після Британії та друге місце за обсягами зовнішньої заборгованості після Португалії, про що свідчать її позиції щодо закордонних інвестицій.

Історія про "відсутність альтернатив" підживлює самовпевненість Америки, і це становить загрозу для Сполучених Штатів. В основі цієї концепції лежить загальносвітова довіра до американських інститутів та влади закону, але, перетворюючи долар на зброю, США її підривають. А ще в її основі лежить впевненість, що Америка може розплатитися з боргами. Однак і ця впевненість теж слабшає, бо залежність США від закордонного фінансування лише посилюється. Останньою межею оборони долара є стан Китаю. Це єдина у світі економіка, яка досить велика і централізована, щоб оскаржити доларову перевагу Америки, але вона ще більше занурилася у борги, а її інститути непрацездатні.

Коли гігант робить ставку на слабкість суперників, йому слід уважно подивитися у дзеркало. Коли йому кидає виклик "варварський пережиток", такий як золото, і нові суперники у вигляді цифрової валюти, він повинен шукати способи для зміцнення довіри до власних коштів, не вважаючи своє становище фінансової наддержави чимось зрозумілим.

Financial Times, Велика Британія