Коли закінчиться світова гегемонія долара?

По-справжньому ми можемо керувати лише своїми внутрішніми справами.

Нещодавні махінації у світі міжнародних фінансів дали нову путівку в життя відомої тези Френсіса Фукуями чи чомусь схожому на нього. У 1992 році цей політичний філософ опублікував книгу "Кінець історії та остання людина". У ній стверджується, що, згідно з вердиктом історії, ліберальна демократія після розпаду Радянського Союзу стала найвищою формою державного управління.

З цього логічно випливало, що в майбутньому решта світу неминуче набуде такої форми державного управління. А коли весь світ перебудується, історичний процес прийде до завершення. З того моменту й на віки віків усі ми будемо ліберальними демократами.

У ретроспективі теза Фукуями здається одночасно нахабною та наївною. З посиленням альтернативних режимів у таких країнах, як Росія та Китай, стало ясно, що ліберальна демократія не є логічною кінцевою точкою історичного розвитку. З настанням XXI століття здається, що політична еволюція, а в деяких випадках і політична деградація продовжуватиметься, як і раніше.

Щодо державної влади, то історичний процес має циклічний, а не лінійний характер. У лютому 2022 року уряд Сполучених Штатів разом із союзниками у відповідь на російську військову агресію проти України заморозив валютні резерви Москви. Вчинивши таким чином, американський уряд запустив ланцюгову реакцію подій, які, зрештою, можуть призвести до заходу доларового панування у світовій економіці.

Арештувавши російські запаси валюти, Сполучені Штати просигналізували решті світу, що резерви, які зберігаються тією чи іншою країною в американських доларах, які до того часу вважалися такими ж надійними, як золото, знаходяться в безпеці лише в тому випадку, якщо зовнішня політика такої країни користується схваленням США. . Країни всього світу зрозуміли, що зберігати резерви та активи в американських доларах ризиковано і почали пошук альтернатив. Незабаром після цього пішли розмови щодо створення валюти БРІКС.

Заяви про занепад американського долара звучать настільки голосно, що їх неможливо ігнорувати. Міністр фінансів США Джанет Йеллен визнає це і каже, що нам слід чекати поступового зменшення частки світових валютних резервів, що зберігаються в доларах. Ті, хто хоче вірити у збереження доларової переваги у майбутньому, звертаються до тези Фукуями. Вони називають долар історично унікальною валютою, а засновану на доларі глобальну систему вважають свого роду "кінцем фінансової історії".

Ці люди стверджують: поки після закінчення Другої світової війни на сцену не вийшов американський долар, розрахунки у світовій торгівлі були дуже складною та клопіткою справою. Дуже часто сторони користувалися золотом та іншими "варварськими пережитками". З приходом долара, що має потужний ринок ліквідного капіталу, а також його передової правової системи, все це назавжди змінилося. Таким чином, людство добігло кінця фінансової історії.

Найерудованішим прихильником такої точки зору вважається економіст Майкл Петтіс. Він стверджує, що американський долар є першою у світі справжньою резервною валютою. "Безумовно, фунтом стерлінга в торгових розрахунках у Європі користувалися частіше, ніж іншими валютами, - пише Петтіс про той час, коли Британія правила світовою економікою, - і після наполеонівських війн Банк Англії ціною величезних зусиль досяг довіри до цієї валюти при зверненні її в золото Але щоразу, коли обсяг заявок на фунт стерлінгів збільшувався щодо кількості золота в Банку Англії, довіра до нього слабшала. У цих випадках іноземці зазвичай починали відмовлятися від використання фунта, змушуючи Банк Англії піднімати відсоткові ставки і коригувати попит, щоб відновити золотий запас. .

З доларом інша історія, стверджує Петтіс та його однодумці. Справа в тому, що з 1971 року, коли президент Ніксон закрив "золоте вікно", долар став чисто паперовою валютою, яка не була забезпечена золотом. Це означає, що в Америки може бути практично необмежений дисбаланс у торгівлі з рештою світу. Це був повний відхід від минулого, в якому, якщо у тієї чи іншої країни виникав торговий дефіцит із партнерами, із країни з дефіцитом у країну з профіцитом починало перетікати золото. Дефіцит девальвував валюту до золота, і дефіцит у торгівлі зникав.

В епоху доларової гегемонії все інакше. Торговий дефіцит Америки, а також її союзників типу Британії можна фінансувати або за допомогою паперових грошей іноземцям, або дозволяючи їм вкладати ці паперові гроші в американські цінні папери та інші активи. Петтіс залишає без відповіді питання про те, чи може така система колись припинити своє існування. Але найзавзятіші прихильники теорії про кінець фінансової історії заявляють: ця найпотужніша система настільки вкоренилася в нашому світі, що стала непереможною.

Така реакція видається досить дивною. Не треба бути економістом, аби зрозуміти, що в такій системі чогось не вистачає. Навіщо іншим країнам постачати у США та інші країни Заходу цінні товари та послуги, одержуючи натомість нікчемний папір?

Прихильники ідеї про кінець фінансової історії зазвичай посилаються на американську військову міць. Цей аргумент висувають вкрай ліві політичні сили, які давно вже стверджують, що американська доларова система є відростком американського імперіалізму. Але це виключно примітивна точка зору, хоч би хто її викладав: прихильники Америки або її хулителі.

Між американською військовою потужністю та американським доларовим пануванням немає ні фактичного, ні логічного зв'язку. Якщо якась країна вирішить відмовитися від доларів, американському флоту ніхто не віддасть наказу про блокаду її портів. І не повинен віддавати, оскільки це чиста вода божевілля. Ця стара і набила оскому концепція просто відображає виключно наївні погляди на розподіл та застосування військової сили та геополітичного впливу.

Насправді, американська доларова система зберігатиметься рівно стільки, скільки інші країни згодні з її правилами. Навіщо їм погоджуватися? Донедавна вони робили це переважно через те, що це було вигідно. У 1990-х і 2000-х роках країни, що розвиваються, на чолі з Китаєм використовували американську доларову систему для розвитку та зміцнення своїх економік. Вони розуміли, що, продаючи продукцію промислового виробництва США та інші країни Заходу, можуть швидко розвиватися. І вони скористалися цим, демонструючи класичний меркантилізм.

Але вічно це продовжуватися не могло. Щойно ці країни піднімали свої економіки, вони неодмінно відмовлялися від такої системи – поступово чи одразу. Те, що західні лідери не зрозуміли, яку гру ведуть ці держави, показує, що 1990-і та 2000-ті роки були дуже дивним періодом в історії, якому властивий завзятий фукуямівський оптимізм.

Після фінансової кризи 2008 року система американської доларової гегемонії перебуває у стані невизначеності. У 2010-х роках китайці відмовилися від великого позитивного сальдо в торговому балансі, яке призводило до їхньої економіки, і зробили ставку на внутрішні інвестиції. Після локдаунів 2020 року і у відповідь на протекціоністську риторику адміністрації Трампа Китай почав скорочувати торгівлю зі Сполученими Штатами, нарощуючи її обсяги з країнами, що розвиваються.

Навіть такі навчені досвідом мислителі, як Петтіс втратили з уваги такі важливі зрушення. "Кінець доларового панування не означає, що світова система торгівлі гладко і без жодних збоїв переходить від розрахунків у доларах до розрахунків в інших валютах, - пише він. - Він означає кінець існуючої світової системи торгівлі".

Значною мірою "існуюча світова система торгівлі", під якою Петтіс має на увазі систему, що переважала у 1990-ті та 2000-ті роки, вже припинила своє існування. Чи означає це наближення краху американського долара? Напевно ні. Арешт російських валютних резервів (а така політика запам'ятається надовго) і повернення Черчілля до золотого стандарту в 1920-х роках (це було одне з найгірших економічних рішень в історії) значно прискорили цей процес, але це не обіцяє нам неминучий апокаліпсис.

Гегемонія американського долара поступово слабшатиме протягом найближчих 10-20 років. Решта країн шукатиме шлях навпомацки, ніби вони перебувають у темній кімнаті, визначаючи, які методи працюють, а які ні. Згодом встановиться нова рівновага, і в цій ситуації американський долар стане однією з багатьох ключових валют у світовій торгівлі.

У такій обстановці західним країнам треба негайно наводити лад у своєму будинку. Вони не можуть більше миритися з великим дефіцитом торгового балансу з країнами, що розвиваються. Якщо ж Захід нічого не зробить, то одного сумного дня він прокинеться і виявить, що вже не може купувати потрібну продукцію за розумними цінами, так само як і виробляти її самостійно.

З цієї причини потрібна серйозна промислова політика. Не буде перебільшенням сказати, що ми маємо лише одну спробу, щоб розробити і реалізувати таку політику. Але ні сил, ні енергії у нас зараз немає. Західні лідери ще не прийшли до тями, одурманені казками про кінець історії, і йдуть курсом, який називають промисловою політикою, хоча насправді це курс на зелену енергетику.

У законі "Про зниження інфляції" Байдена на кожен долар субсидій у сфері виробництва припадає шість доларів субсидій на зелену енергетику та охорону навколишнього середовища.

Агресивні протекціоністські заходи Трампа та Байдена, націлені головним чином проти Китаю, самогубні у своїй наївності. У основі лежить припущення, що західні країни контролюють торгові потоки. Але вони їх не контролюють, і ніхто ніколи не перекривав їм шлях до благополуччя.

Ми маємо лише один вихід – перебудовуватися. Ми маємо визнати, що світ змінюється і що Захід більше не керує економічною ситуацією у світі. По-справжньому ми можемо керувати лише своїми внутрішніми справами. Але замість того, щоб перебудовувати свою виробничу базу, ми женемося за зеленою мрією і купаємось у променях слави, які давно вже згасли.

The American Conservative , США