Борги винні. Яким буде курс гривні у разі дефолту

Україна наближається до дати закінчення відстрочки платежів за єврооблігаціями: досягнення домовленості з інвесторами щодо умов реструктуризації очікується до 1 серпня цього року. Український уряд сподівається, що борг буде реструктуризовано та борговий тягар зменшиться принаймні на найближчі роки.

"Насамперед у перемовинах йдеться про єврооблігації України — державні боргові папери, номіновані в іноземній валюті, — відзначила у коментарі Фокусу Наталія Бойко, засновник компанії SpiceProp. — Враховуючи структурну нестачу іноземної валюти в країні, зовнішня частина держборгу є найбільш вразливою частиною держфінансів України".

Хід перемовин експерти коментують досить обережно, бо сторони поки що тільки на початку процесу. На нас чекає довгий шлях зближення позицій й двостороннє послаблення вимог. Але як буде розвиватися ситуація, якщо компромісу досягти не вийде? І, зокрема, що буде з курсом?

На думку аналітика Андрія Шевчишина, для курсу недосягнення реструктуризації боргу буде негативом, бо це незапланований ризик. І в майбутньому, в залежності від результатів та умов реструктуризації, цей тиск може стати довгостроковим фактором.

Якщо говорити в цілому, дефолт для курсу національної валюти – подія негативна, погоджується Наталія Бойко. Але його вплив завжди залежить від конкретного контексту ситуації. У випадку України валютний курс є гнучким, але керованим. Тому гривня подешевшає, але на скільки саме — залежатиме від НБУ. "Найнегативнішим сценарієм буде 5-відсотковий провал до 42,00-42,50 грн за долар. У більш позитивному варіанті нацвалюта України просяде на 2,0-2,5% до 41,00-41,50 грн за американський долар", — вважає експертка.

Водночас фінансовий аналітик Іван Угляниця вважає, що Україна фактично знаходиться в стані дефолту із перших днів повномасштабного вторгнення, тому суттєвого негативного впливу у разі недосягнення домовленостей не буде. "Звісно, що, як завжди, будуть політичні спекуляції, але не думаю, що вони суттєво впливатимуть на курс", — зазначив аналітик.

На його думку, на курс більше впливатимуть зовнішні чинники, при умові більш-менш сталої фінансової підтримки України, як це відбувалось і до війни 2014-го, і після її початку, і після великого вторгнення 2022-го. "Зокрема той же тиск на гривню з кінця минулого року, на мою думку, вкладається в глобальну динаміку зростання попиту на долар. А, наприклад, коли ми бачили певну динаміку зниження тиску на гривню з кінця вересня-початку жовтня 2022-го до літа 2023-го, курс долара спадав глобально після піків 2022-го, — пояснює експерт. — Тобто зараз я більше очікую тиск на гривню за зростання глобального попиту на долар, в разі зростання ставок або інших кризових явищ, фінансової кризи, економічної, спаду на ринках. Це буде головним драйвером і для курсу гривні".

Старший фінансовий аналітик групи ICU Тарас Котович також вважає, що досягнення чи недосягнення компромісу навряд чи матиме прямий вплив на валютний ринок.

"Сьогодні фактор війни перебиває будь-який негативний фактор, — підсумував аналітик Олексій Кущ. — Якби не було війни, то в період проведення переговорів щодо реструктуризації валютний ринок би лихоманило, але зараз війна перебиває будь-який негатив, як чорний колір перебиває темно-сірий", — наголосив експерт.

https://focus.ua/