Чому українці кинулися скуповувати долар?

Під кінець року українці надзвичайно активно купували долар. НБУ доводилося гасити цей попит з резервів. Чому так відбувається і чи варто непокоїтися?

У 2024-му українці купили валюти на 12 млрд доларів більше, ніж продали. Це на 7,5 млрд більше, ніж було за рік до того.

За даними НБУ, тільки у грудні українці придбали валюти на 1,3 млрд доларів більше, ніж віддали. Трохи вищий показник був лише у жовтні, коли ця різниця становила 1,39 млрд.

Одночасно продаж валюти самим Нацбанком у грудні 2024 зріс до рекордних 5,3 млрд. Це найбільший місячний показник. А загалом за минулий рік НБУ продав на міжбанку 35 млрд доларів, купивши лише 0,13 млрд.

При цьому курс гривні до долара за рік просів на 10,6%, або на 4 гривні за долар. І останній місяць 2024-го додав до послаблення гривні 1%.

В чому причини цих процесів?

Чому зріс попит на валюту

Грудневий попит на іноземну валюту "збільшився головним чином через значні бюджетні видатки", пише НБУ у першому в новому році макроекономічному огляді.

Ці видатки традиційно зростають під кінець року, бо усі "підбивають" баланси і "закривають" кошториси.

У листопаді високий попит населення на готівкову валюту зберігався через "відплив капіталу з приватного сектору", вважають в НБУ.

Але основою цих процесів стала інфляція, яка почала розкручуватися у другій половині 2024 року і під кінець року стала двозначною, сягнувши у листопаді 11,2% порівняно із 2023 роком.

Даних за грудень поки що немає, але у НБУ вважають, що "стрімке зростання цін" тривало і в останній місяць 2024 року.

Через "підвищену увагу до інфляційних процесів", а простіше кажучи, шок від росту цін, "інфляційні очікування громадян у грудні суттєво погіршилися", відзначають в НБУ.

Показово, що рівень інфляції та девальвації гривні до долара є дуже близькими.

Головна причина росту цін – дефіцит певної харчової продукції через поганий врожай, а також зростання виробничих витрат - передусім через руйнування енергетики. Бізнес змушений більше витрачати на своє енергозабезпечення і закладає це в ціни.

Все це разом запускає погані процеси в економіці.

"У грудні тривало погіршення ділових настроїв і сповільнення економічної активності в низці галузей на тлі складної енергетичної й безпекової ситуації, дефіциту кадрів та сільгоспсировини", - пояснюють в Нацбанку.

Покриття попиту імпортною продукцією стає додатковим чинником зростання цін, адже імпорт стає дорожчим при падінні курсу гривні.

При цьому вже тривалий час імпорт в Україну перевищує експорт, а в останні місяці минулого року експорт ще й скорочувався через зменшення продажів аграрної та металургійної продукції.

"Від'ємне сальдо торгівлі товарами та підвищений попит на готівкову валюту в останні місяці року згенерували відчутний структурний дефіцит валюти", - констатують в НБУ.

За таких обставин від ще більшої девальвації гривню рятує лише міжнародна фінансова допомога, обсяги якої зросли під кінець року.

У грудні Україна отримала від партнерів 9,4 млрд доларів (із загальних 41 млрд доларів за весь рік). За попередніми підрахунками, у новий рік Україна увійшла із валютними резервами у понад 43 млрд доларів. Це дало НБУ можливість наростити продаж валюти, і у такий спосіб гасити попит на неї.

Але із приходом на посаду президента США Дональда Трампа допомога Україні, а відтак і приплив валюти може скоротитися, припускають деякі оглядачі. Якщо це станеться, покривати попит і утримувати стабільність гривні стане важче.

Паралельно, щоб підвищити стійкість ринку і приборкати інфляцію, НБУ вирішив підвищити облікову ставку до 13,5%.

В НБУ розраховують, що це поверне інтерес населення до заощаджень у гривні, який зникає, коли ставки за банківськими депозитами стають нижчими за інфляцію. якщо інтерес до гривні відновиться, зменшиться і попит на валюту.

Але оглядачі наголошують: як для повномасштабної війни, що вирує в країні майже трироки, як рівень інфляції, так і курс національної валюти є кращими, ніж можна було б очікувати.

Проте, як вважає економічний коментатор та інвестбанкір Сергій Фурса, "навіть той факт, що українська валюта за рік девальвує на стільки ж, скільки російський рубль за тиждень, не зупиняє істеричні заголовки про історичні рекорди падіння гривні".

www.bbc.com