Почему украинцы бросились скупать доллар?

К концу года украинцы чрезвычайно активно покупали доллар. НБУ приходилось гасить этот спрос из резервов. Почему так происходит и стоит ли беспокоиться?

В 2024 украинцы купили валюты на 12 млрд долларов больше, чем продали. Это на 7,5 млрд больше, чем было годом ранее.

По данным НБУ, только в декабре украинцы приобрели валюты на 1,3 млрд долларов больше, чем продали. Несколько более высокий показатель был лишь в октябре, когда эта разница составляла 1,39 млрд. рублей.

Одновременно продажи валюты самим Нацбанком в декабре 2024 года выросли до рекордных 5,3 млрд. Это самый большой месячный показатель. В целом же за прошлый год НБУ продал на межбанке 35 млрд долларов, купив всего 0,13 млрд. долларов.

При этом курс гривны к доллару за год просел на 10,6% или на 4 гривны за доллар. И последний месяц 2024-го прибавил к ослаблению гривны 1%.

В чем причина этих процессов?

Почему вырос спрос на валюту

Декабрьский спрос на иностранную валюту "увеличился главным образом из-за значительных бюджетных расходов", пишет НБУ в первом в новом году макроэкономическом обзоре.

Эти расходы традиционно растут к концу года, потому что все "подбивают" балансы и "закрывают" сметы.

В ноябре высокий спрос населения на наличную валюту сохранялся из-за "утечки капитала из частного сектора", считают в НБУ.

Но основой этих процессов стала инфляция, которая начала раскручиваться во второй половине 2024 года и к концу года стала двузначной, достигнув в ноябре 11,2% по сравнению с 2023 годом.

Данных за декабрь пока нет, но в НБУ считают, что "стремительный рост цен" продолжался и в последний месяц 2024 года.

Из-за "повышенного внимания к инфляционным процессам", а проще говоря, шока от роста цен, "инфляционные ожидания граждан в декабре существенно ухудшились", отмечают в НБУ.

Показательно, что уровень инфляции и девальвации гривни к доллару очень близки.

Главная причина роста цен – дефицит определенных видов пищевой продукции из-за плохого урожая, а также роста производственных затрат – прежде всего из-за разрушения энергетики. Бизнес вынужден больше тратить на свое энергообеспечение и закладывает это в цены.

Всё это вместе запускает плохие процессы в экономике.

"В декабре продолжалось ухудшение деловых настроений и замедление экономической активности в ряде отраслей на фоне сложной энергетической и ситуации безопасности, дефицита кадров и сельхозсырья", - объясняют в Нацбанке.

Покрытие спроса на импортную продукцию становится дополнительным фактором роста цен, ведь импорт становится дороже при падении курса гривны.

При этом уже длительное время импорт в Украину превышает экспорт, а в последние месяцы прошлого года экспорт еще и сокращался из-за уменьшения продаж аграрной и металлургической продукции.

"Отрицательное сальдо торговли товарами и повышенный спрос на наличную валюту в последние месяцы года сгенерировали ощутимый структурный дефицит валюты", - констатируют в НБУ.

В таких обстоятельствах от еще большей девальвации гривню спасает только международная финансовая помощь, объемы которой выросли к концу года.

В декабре Украина получила от партнеров 9,4 млрд долларов (из общих 41 млрд долларов за весь год). По предварительным подсчетам, в новый год Украина вошла с валютными резервами более чем в 43 млрд долларов. Это дало НБУ возможность нарастить продажу валюты и таким образом гасить спрос на нее.

Но с приходом на пост президента США Дональда Трампа помощь Украине, а затем и приток валюты может сократиться, предполагают некоторые обозреватели. Если это произойдет, покрывать спрос и удерживать стабильность гривны станет тяжелее.

Параллельно, чтобы повысить устойчивость рынка и обуздать инфляцию, НБУ решил повысить учетную ставку до 13,5%.

В НБУ рассчитывают, что это вернет интерес населения к исчезающим сбережениям в гривне, когда ставки по банковским депозитам становятся ниже инфляции. если интерес к гривне возобновится, снизится и спрос на валюту.

Но обозреватели отмечают: в условиях полномасштабной войны, бушующей в стране почти три года, как уровень инфляции, так и курс национальной валюты лучше, чем можно было бы ожидать.

Однако, как считает экономический комментатор и инвестбанкир Сергей Фурса, "даже тот факт, что украинская валюта за год девальвирует столько же, сколько российский рубль за неделю, не останавливает истерические заголовки об исторических рекордах падения гривны".

www.bbc.com