В безвыходном положении: выдержит ли украинская экономика пятую зиму войны?

Экономическая система Украины столкнулась с очередным масштабным спадом, вызванным затяжным характером боевых действий. Согласно свежим аналитическим докладам ведущих европейских исследовательских центров, в частности Венского института международных экономических исследований (wiiw), перспективы украинской экономики выглядят настолько мрачными, что исследователи, для того, чтобы ее охарактеризовать, применили выражение "оказалась в безвыходном положении". Главными факторами дестабилизации остаются критические разрушения энергетической инфраструктуры и промышленных объектов, вызванные массированными ударами.

О перспективах украинской экономики на пятом году войны пишет немецкое издание Der Spiegel

Мрачные прогнозы: рост почти на нуле

В своем обновленном макроэкономическом прогнозе wiiw резко ухудшил ожидания относительно темпов роста валового внутреннего продукта (ВВП) Украины. Ожидания по экономическому росту на текущий год были снижены до скромных 0,6%, что на 0,4 процентных пункта ниже июльских оценок.

Ситуация усугубляется и долгосрочными оценками: прогноз роста на следующий год также был пересмотрен в сторону понижения на 0,4 процентных пункта и зафиксирован на отметке 2,1%. Однако аналитики делают оговорку: данный сценарий возможен исключительно при условии бесперебойной и достаточной финансовой и военной помощи со стороны западных партнеров. На фоне политических колебаний в США и Европе эта перспектива приобретает всё более зыбкий характер.

Ольга Пиндюк, ведущий эксперт wiiw по экономике Украины, отмечает:

«Пятая зима в условиях полномасштабных боевых действий, вероятнее всего, станет для Украины суровым и беспрецедентным испытанием на выживание»

Паралич ключевых отраслей

Главной мишенью ударов продолжают оставаться объекты генерации энергии, распределительные сети и логистические узлы на Черном море. Разрушение портовой инфраструктуры нанесло сокрушительный удар по экспорту: по официальным данным института, объем отгрузок зерновых культур сократился более чем на 70% по сравнению с летними показателями.

Помимо аграрного сектора, колоссальные убытки несет и тяжелая индустрия. Сталелитейная промышленность Украины, являющаяся традиционным источником валютных поступлений, функционирует в режиме постоянных перебоев с энергоснабжением. Ситуацию осложняют внутренние макроэкономические факторы:

• Инфляционное давление. Высокий рост потребительских цен съедает покупательную способность населения.
• Жесткая монетарная политика. Высокие процентные ставки Национального банка призваны сдерживать обесценивание гривны, но одновременно они парализуют кредитование бизнеса и тормозят внутреннюю экономическую активность.

Финансовый фактор и зависимость от внешних вливаний

Международные финансовые организации удерживают украинскую экономику от коллапса, однако объемы и стабильность поддержки пересматриваются. К примеру, оценки Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка также варьируются в диапазоне от 1% до 2% роста ВВП, что подчеркивает чрезвычайную уязвимость финансовой системы.

Эксперты отмечают критическую зависимость Украины от внешних бюджетных дотаций. Без регулярных траншей из Вашингтона и Брюсселя выполнение социальных обязательств, выплата пенсий, зарплат бюджетникам и поддержание работы госаппарата окажутся под угрозой полной остановки.

Что происходит по другую сторону фронта?

Аналитики wiiw уделяют внимание и состоянию российской экономики, которая также испытывает на себе издержки продолжающегося конфликта. Тем не менее, как отмечает эксперт по России Василий Астров, у Москвы сохраняется запас прочности для финансирования военных действий: государство продолжает активно заимствовать средства на внутреннем рынке, опираясь на ресурсы отечественных коммерческих банков.

Прогноз роста ВВП России оценивается на уровне 0,6% в текущем году и 1,3% в перспективе следующего. Тем не менее, российская экономика сталкивается с серьезными структурными проблемами.

В первую очередь речь идет о топливном кризисе. Точечные удары по российским нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ) спровоцировали дефицит горючего на внутреннем рынке, что усилило инфляционные риски. В ответ Москва была вынуждена ввести жесткие запреты на экспорт топлива, потеряв часть сверхдоходов от благоприятной конъюнктуры мирового рынка.

Приносит свои плоды и санкционное давление. Технологическая изоляция и ограничения на импорт высокотехнологичного оборудования продолжают душить ключевые сектора российской промышленности, создавая долгосрочные риски деградации производственных мощностей.

Таким образом, экономическое противостояние переходит в фазу истощения, где ключевыми факторами выживания сторон становятся прочность энергосистем, объемы внешней поддержки и способность мобилизовать внутренние резервы.