Попытки России и Китая увести мир от американского доллара обречены на неудачу

Господство доллара начало понемногу ослабевать, но до его полного падения еще далеко, пишет SCMP. По мнению автора статьи, несмотря на меры России и Китая и их попытки освободить мировую торговлю от доллара, у него по-прежнему нет соперников.

— Россия пытается освободить мировую торговлю от доллара, чтобы и дальше продавать сырьевые товары. Но она сталкивается с трудностями, а рубль продолжает обесцениваться.

— Американский доллар, являющийся свободно конвертируемой валютой, которую признает весь мир, противостоит попыткам ослабить Запад.

Россию, которая продолжает свою «операцию» в Украине, больше месяца назад отключили от мировой финансовой системы. По этой причине Москва выступает с призывами о дедолларизации мировой торговли, чтобы и дальше продавать нефть, газ, пшеницу и прочие товары. Она готова принимать в оплату рупии, юани и даже осуществлять бартерные сделки.

В результате возникли спекуляции на тему смерти американского доллара, поскольку Китай и Индия сегодня всерьез задумались об укреплении своей покупательной способности на фоне ослабления рубля. Но отказаться от американской валюты будет намного труднее, чем кажется.

Российский план отказа от доллара уже начинает разваливаться. Индийский премьер-министр Нарендра Моди говорил, что готов расплачиваться за поставки товаров рупиями (Индия импортирует большое количество военной техники и газа), но Москва сказала, что хочет получать оплату за газ в евро.

Оказывается, индийские рупии России не нужны. Российские экспортеры получают гораздо меньше за свои товары. Обесценившийся рубль потерял около 18% своей стоимости по отношению к рупии и всего 12% — по отношению к евро.

Пекин является стойким союзником Москвы и сегодня много говорит о новом российско-китайском блоке, который будет противостоять США и НАТО. Однако китайские коммерсанты не хотят заниматься бизнесом с российскими партнерами, поскольку опасаются, что им не заплатят.

Китайский юань в ближайшей перспективе вряд ли создаст глобальную конкуренцию американскому доллару, потому что он до сих пор не является свободно конвертируемым. Чтобы бросить вызов американской валюте в международном бизнесе и стать средством сохранения стоимости, юань должен освободиться от узкого обменного лимита, установленного Пекином. Но до этого пока далеко.

Надо также ослабить контроль за капиталом, чтобы владельцы юаня могли легко обменивать свою валюту. Но это может вызвать отток денежных средств, потому что люди будут искать такую валюту, которой легче пользоваться за рубежом.

Даже в условиях контролируемого обменного курса юань в этом году может потерять примерно 5% своей стоимости по отношению к доллару, на что указывает Fitch Ratings. Контролируемый обменный коридор спасает юань от внезапных валютных потрясений, возникающих вследствие различных международных событий типа всплеска торгового дисбаланса или усиления геополитических рисков, таких как войны.

Но свободный обмен может укрепить юань, потому что высокий спрос на китайские товары взвинтит цены. Из-за этого станет дороже импорт, и могут возникнуть непредвиденные и нежелательные последствия в экономике, скажем, рост инфляции.
Такого рода волатильность противоречит упору Пекина на экономическую стабильность. Глобальные тенденции в макроэкономике уже указывают на масштабное замедление роста. Попытки сделать юань предпочтительной международной валютой только усилят существующие риски.

Хотя меры контроля капитала действуют, деньги с начала украинского кризиса все равно уходят из Китая. Главный экономист Международного института финансов Робин Брукс недавно написал: "Отток капитала из Китая беспрецедентен по своим масштабам и интенсивности, особенно в связи с тем, что мы не наблюдаем аналогичного оттока на других формирующихся рынках".

Сводный индекс Шанхайской биржи за один только март понизился на семь с лишним процентов. Чтобы понять, не превратится ли это в долгосрочную тенденцию, нужно больше данных. Неприятие риска среди иностранных инвесторов в отношении китайских облигаций и прочих ценных бумаг по-прежнему сильно.

Несмотря на все разговоры о новом глобальном финансовом порядке, на долю американского доллара по состоянию на третий квартал прошлого года приходилось почти 60% мировых валютных резервов. По данным МВФ, практически никаких изменений по сравнению с предыдущим годом не произошло. В совокупности американский доллар, евро, иена и фунт составляют примерно 90% этих резервов.

Россия может о чем-то договориться по отдельности с Китаем и Индией, однако формирование обширного политического блока в составе этих стран маловероятно. Для укрепления экономических связей с Пекином у Нью-Дели особых стимулов нет, а вот сдерживающих факторов великое множество.

Китай активно поддерживает обладающий ядерным оружием Пакистан, который для Индии является главным противником. Между Индией и Китаем существуют неразрешенные пограничные споры, которые недавно вылились в вооруженные столкновения с жертвами. Китай также расширяет свое экономическое присутствие в Бангладеш и на Шри-Ланке, реализуя инициативу "Один пояс — один путь".

Объем российской международной торговли слишком мал, чтобы иметь реальное значение в случае перехода стран на рубли или даже на криптовалюту типа биткоина. Пока российская экономика не начала рушиться под весом санкций, она занимала 1,89% в объеме мировой торговли, на что указывает Всемирная торговая организация.

Американский доллар остается предпочтительной резервной валютой, хотя из-за расхлябанной кредитно-денежной политики США отрицательный баланс Федерального резерва в этом месяце вырос до девяти триллионов долларов. Всего два года назад он едва превышал четыре триллиона.

По данным МВФ, господство доллара начало понемногу ослабевать, поскольку страны стремятся диверсифицировать свои авуары. Около 75% изменений приходится на нетрадиционные средства хранения, а 25% переведено в юани.

Тем не менее американский доллар остается самым конвертируемым, надежным и безопасным средством сохранения стоимости. У основанной на правилах международной финансовой системы валюты нет серьезных соперников с момента окончания Второй мировой войны.

Несмотря на имеющиеся проблемы, доллар продолжает выполнять свою ценную функцию свободно конвертируемой валюты, которую признают практически во всех странах. Ситуация изменится очень нескоро, как бы ни старалась Россия ослабить Запад в попытке создать империю за пределами своих границ.

South China Morning Post, Гонконг